【淮南不香吗】

        自高骈死后，淮南地区便陷入长期混乱之中。朝廷意图假借朱温平定淮南，故而授予朱温“淮南节度使”一职。

        朱温当然也想染指淮南，但当时的时机还不成熟，否则朝廷也不会这么慷慨。

        所以朱温的这个“淮南节度使”也是有名无实的空头衔，不过这也为朱温插手淮南事务提供了正当理由。要把淮南收入囊中，朱温还需一个时机。

        现在，时机成熟了。

        毕师铎以锄奸为名在淮南作乱，勾引秦彦入驻扬州，庐州刺史杨行密以此为由兴师讨伐，驱逐毕师铎、秦彦，占领扬州；孙儒脱离蔡贼秦宗权控制，也来争夺扬州。淮南因此陷入战乱，兵征不止。

        朝廷又故意将朱温拖进这滩浑水，任命朱温为淮南节度使。朱温将计就计，做了个顺水人情，表奏杨行密为淮南留后。让杨行密做朱温在淮南的代言人，充当朱温插手淮南的垫脚石。

        扬州几经战火蹂躏，居民只有寥寥数百家，而且城中早已无粮，几乎是一座空城。杨行密占领扬州，未受其利，反受其累。

        杨行密的处境相当尴尬，表面是冉冉升起的政治黑马、光鲜亮丽的新上市公司，背后却暗藏破产清算、强制退市的风险。

        这是因为杨行密的部队主要是通过短期贷款（借兵）和企业兼并重组（招降纳叛如吕用之、高霸等）等融资手段支撑起来的，高倍杠杆，风险系数极大。

        “扬州项目”的收益根本无法覆盖居高不下的融资成本，公司实际已经资不抵债，净资产为负数。

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